Euro poté. Před a po

Mladý britský pár vyhrál v loterii 50 milionů eur a koupil si luxusní dům za jeden a půl milionu. O pět let později se stal rájem pro krysy a rájem narkomanů a sousedé, kteří nové majitele ani neviděli, je plánují zažalovat.

Mattovi a Cassie Tophamovým je oběma 28 let. Nedávno pracovali jako malířka a prodavačka v malém městečku Stapleford, Nottinghamshire, Anglie. V roce 2012 se jejich životy změnily: vyhráli 45 milionů liber (asi 50 milionů eur) v loterii EuroMillions. Manželé se rozhodli koupit dům.

Volba padla na obrovské sídlo postavené ve 30. letech 20. století v Nottinghamshire. Dům má sedm ložnic, několik koupelen, zahradu a obrovský trávník. Toto potěšení stálo 1,2 milionu liber (o něco více než 1,3 milionu eur). Takto vypadal dům v roce 2012:

A takhle to vypadá o pět let později:

Sousedé Tophamových je na pozemku téměř neviděli a stěžují si novinářům, že se kdysi půvabné místo proměnilo v smetiště a útočiště pro narkomany. V oblasti jsou krysy. Adam Hill, soused, řekl The Sun, jak se kdysi krásný a udržovaný dům stal.

Tophamovi mají spoustu peněz a udělali by dobře, kdyby trochu utratili na zastavení této frašky - nebo alespoň na bezpečnost. Místní skupina Snapchat nazývá dům „Nejděsivějším místem v Nottinghamu pro pořízení selfie“. A proto tam neustále lezou mladí lidé. Záchody byly rozbité, krysy prolezly potrubí a vytvořily si tam svůj domov. Na dvoře je prázdný bazén, to je také nebezpečné, někdo by se mohl vážně zranit.

Dvakrát až třikrát do roka sousedé volají policii, ale marně. V domě jsou nalezeny stříkačky. Mladí lidé a teenageři, kteří tam lezou, úplně zničili interiér. Kolem areálu je čtyřmetrový plot, který ale nebrání nikomu vlézt dovnitř dírami.

Cassie a Matt, jak psal tisk, se nakonec rozhodli historickou budovu zbourat a postavit zde nový dům. O tom se ale zatím nemluví.

Je to prostě džungle. Tophamovi se velmi snažili, abychom je neměli rádi.

Sídlo Topham bylo dříve známé jako Rainbow House. Nemovitost v zadní části sousedí s domem Bruce Wayna z The Dark Knight Rises. Není to tedy jednoduché místo. Noví majitelé se však chystali provést kompletní rekonstrukci a postavit ekodům za 5 milionů liber, který by vypadal jako domov Teletubbies.

Pro začátek se sluší poznamenat, že euro je cizí měna, která je na druhém místě v žebříčku měnových jednotek, pro které dnes nastaly těžké časy. Důvodů propadu kurzu eura je v současnosti mnoho, situaci jako celek ovlivnilo i Řecko, které se v dluzích utápí jako hedvábí a odmítá splácet dluhy svým bezprostředním dlužníkům. Je obtížné poskytnout přesné předpovědi, jaký bude směnný kurz eura/rublu na konci roku 2019, ale mezinárodní odborníci stále předpovídají období, kdy euro klesne ještě více. O tom bude řeč v tomto článku.

Co může ovlivnit směnný kurz eura v roce 2019

Směnný kurz eura vůči ruskému rublu závisí především na následujících faktorech:

1. Úroková sazba stanovená Evropskou centrální bankou. Takže v tuto chvíli byla snížena na minimální prahovou hodnotu. V tomto ohledu odborníci zavádějí další programy, které stimulují hodnotu QE.
2. Velikost veřejného dluhu v Evropské unii. Kromě Řecka byly úvěry poskytnuty Španělsku a Portugalsku. Pokles ziskovosti cenných papírů přímo ovlivňuje směnný kurz.
3. Pokud prudce klesnou ceny ruské ropy, náhle porostou i zahraniční měny. To je docela možné při absenci volné kapacity v amerických skladech ropy a při pravidelných dodávkách černého zlata z Íránu. Trh s ropou není stabilní, takže se situace může každou chvíli změnit směrem k poklesu hodnoty rublu. Pro tuzemskou ekonomiku takové výkyvy neznamenají nic dobrého.
4. Pokračující krize na Ukrajině. Válka se stále více stupňuje a mírová jednání vypadají spíše jako fraška, která nepřináší žádné výsledky. Sousední stát se snaží ovlivnit Ruskou federaci sankcemi Evropské unie. Tak či onak, nová omezení nutí ruské občany utahovat si opasky stále pevněji.
5. Ekonomická nestabilita. Zahraniční investor opouští území Ruska a převádí svá aktiva na jiné území. Kvůli vlastní platební neschopnosti může zkrachovat více než stovka finančních a úvěrových institucí.

Co nás čeká na podzim 2018

Jestliže na podzim roku 2015 bylo euro 70,38 rublů, pak se v druhé polovině ledna očekává, že euro dosáhne 74,35 bankovek v národní měně.

Nejvyšší ukazatele rublu nastaly v dubnu - květnu 2015, kdy euro kleslo na hodnotu 52,9 rublů. V červnu byla zahraniční peněžní jednotka již vypočítána na 61,95 rublů, na konci července se toto číslo změnilo na 67 rublů. Ke 14. srpnu 2015 zůstalo euro na 65 rublech.

Hlavní událost tohoto týdne - zasedání americké centrální banky - je za námi a nyní se trhy až do konce příštího týdne zaměří na jedno téma - britské referendum o členství země v EU, které je naplánováno na 23. června (čtvrtek) .

Dominanci tohoto tématu v informačním prostoru napomůže i fakt, že ekonomický kalendář do referenda je extrémně vzácný.

V podmínkách nejistoty ohledně výsledků britského referenda a jeho důsledků roste poptávka po bezpečných aktivech – státních dluhopisech, zlatě, japonských jenech, švýcarském franku, americkém dolaru.

Riziková aktiva jsou naopak pod tlakem – například ceny ropy již testují úroveň 48 dolarů za barel Brentu. To je pro rubl určitě negativní, a pokud se ropa nedokáže udržet nad 48 dolary, v pátek se pár dolar/rubl posune do rozmezí 66,00 - 66,50 rublů. Současně bude důležitým hnacím motorem pohybů ropných futures v pátek večer týdenní zpráva společnosti Baker Hughes poskytující ropné služby o počtu provozních ropných vrtných věží ve Spojených státech.

Co se týče eura, jednotná evropská měna je jednou z hlavních obětí obav spojených s blížícím se referendem, a proto zítra očekávám její uzavření v rozmezí 73 - 73,50 rublů.

Ze zpráv příštího týdne si pozornost zaslouží také pouze zprávy týkající se amerického ropného průmyslu - zpráva amerického ministerstva energetiky o komerčních zásobách a těžbě ropy (vychází každý týden ve středu) a zpráva Baker Hughes o počtu aktivních vrtných souprav (vychází týdně v pátek).

Všem je přitom jasné, že o výsledku obchodování na devizovém trhu příští týden rozhodne britský plebiscit. Otázkou přitom zůstávají nejen její výsledky, ale i případná reakce finančních trhů na ně, jejíž rozsah je extrémně těžko předvídatelný vzhledem k tomu, že řada hráčů se bude rozhodovat pod vlivem emocí či spekulativních úvahy.

Dnes se můžeme jen domnívat, že trh na vítězství zastánců EU zareaguje nákupem eur a nárůstem poptávky po rizikových aktivech včetně ropy. V tomto případě může dolar vůči rublu mírně klesnout (o 30-50 kopejek) a euro naopak vykáže znatelné posílení a vzroste na 75 rublů.

Pokud vyhrají euroskeptici, reakce bude opačná a počáteční pohyby na devizovém trhu mohou být velmi silné. Nelze vyloučit prudký pokles eura na 72,50 rublů. Dolar je naopak schopen vystoupat na úroveň 67 rublů na pozadí klesajících cen ropy, které by mohly dosáhnout 47 dolarů za barel.

Mnoho lidí se stále ptá, co se stane s eurem v blízké budoucnosti. Nestabilní ekonomická situace ve světě nutí lidi hledat způsoby, jak ušetřit své úspory, a konverze do cizí měny je považována za jeden z možných směrů. Rádi bychom zdůraznili, že dnes odborníci s předpovědí nespěchají, protože většina z nich se za posledních šest měsíců ukázala jako mylná.

Posílení dolaru vůči euru

V březnu 2015 většina analytiků hovořila o posílení dolaru vůči euru. Existovaly prognózy, že do roku 2017 se americká měna zcela vyrovná evropské. Navzdory poklesu, který bylo možné pozorovat po celý duben, se situace zatím nestabilizovala. Je příliš brzy říkat, že negativní dynamika eura se konečně změnila.

Začátek května byl pro evropskou měnu ve znamení obchodování na úrovni 1,1. Globální agentury jako Goldman Sachs, Barclays a BNP Paribas uvedly, že „Evropan“ dosáhne této cenové hranice až do konce roku 2015. Optimističtější předpověď přinesli zástupci Wells Fargo, kteří se zaměřili na úroveň 1,22. Můžeme mluvit o duálním scénáři vývoje událostí. Zvažují se dva směry: pokles na 2leté minimum a nárůst na 1,22.

evropské hospodářství

V první polovině roku 2015 odborníci očekávají růst HDP o 1-2 %. Pro Evropu lze tento ukazatel považovat za více než pozitivní. Očekávané makroekonomické ukazatele nastavují pro euro pozitivní výhled. To zahrnuje míru nezaměstnanosti 9,5 %, která byla relativně nedávno jen dvouciferná, a inflaci ve výši 1 %.

Odborníci spojují pád evropské měny vůči dolaru s aktivnějším vývojem americké ekonomiky v posledních dvou letech. Navzdory očekávanému růstu eura v příštích několika letech je dnes směnný kurz omezován mnoha faktory. Můžeme hovořit o snížení průmyslové výroby v Německu a v mnoha dalších velkých zemích. Problém se skrývá v nerovnoměrném vývoji zemí EU. Severní regiony se dnes právě zotavují z dlouhodobé stagnace.

Pád eura v důsledku projevu Maria Draghiho

Mario Draghi ve svých nedávných jarních projevech opakovaně prohlásil, že hodlá přijmout veškerá opatření ke snížení veřejného dluhu. To nemůže ovlivnit směnný kurz eura. Zástupci agentury tvrdí, že negativní trend podpoří i relativní otevřenost evropského obchodního prostoru a také přítomnost deflačních tlaků. Byl zaznamenán odliv investic portfoliového typu, kde roli financující měny hraje euro.

Spojení EU s Ruskem

Za zmínku stojí skutečnost, že EU je do jisté míry závislá na plynu, který se dováží z Ruska, a také na dovozu jejího zboží na území Ruské federace. Objemy plynu i dovozu dnes klesají kvůli sankcím, které zanechávají negativní stopu ve státech EU. Navzdory současnému trendu kurz eura podle světových analytiků ještě dlouho neporoste. Investoři už nedoufají v posílení evropské měnové jednotky. Jak říkají odborníci: „éra dolaru je v plném proudu“. Jediné, v co můžeme doufat, jsou restriktivní kroky ze strany americké vlády, která udrží kurz národní měny na určité úrovni.

S ohledem na otázku, co se stane s eurem v blízké budoucnosti, se mnozí odborníci snaží vnutit situaci s Řeckem procesu formování kurzu. Analytici z globální agentury Stratfor zvažují pouze dvě možnosti dalšího vývoje:

• Řecko může odejít a Německo zavede německou marku. Toto je jedna z nejnegativnějších předpovědí pro EU, která vyšle pár euro/dolar na dalekou jižní cestu. Zde hrozí úplný kolaps evropské měny.
• Druhou možností je pokračovat v partnerství jak s Řeckem, tak s Německem. Finanční podpora, která bude státům poskytnuta, nedestabilizuje globální ekonomiku EU, ale pouze zpomalí rychlé tempo jejího růstu, což nebude katastrofický jev.

„Jeden dolar – jedno euro“ jako jeden z alternativních scénářů vývoje událostí

Vzhledem k otázce, co se stane s eurem v příštích několika letech, analytici Goldman uvádějí směnný kurz na 0,9 USD = do roku 2017. Odborníci stále mluví o hrozbě deflace a prakticky nulovém, místy i negativním ekonomickém růstu. Od začátku roku 2015 se evropská národní měna propadla o 2,6 % vůči měnám 9 zemí. Do parity s dolarem zbývá relativně málo času, jen asi 15 %.

Je třeba připomenout, že směnný kurz eura již v roce 2012 klesl na stejnou úroveň jako americká měna. Na konci roku 2014 ztratilo euro téměř 12 % své hodnoty. Podle Chrise Igga, ředitele fixního příjmu v AXA Investment Management, bude parity dosaženo, pokud měnová politika ECB a Fedu zůstane stejná. Připomeňme, že na podzim 2014 ECB snížila depozitní sazbu o 0,2 %. Ozvěny Draghiho poselství o nákupu suverénních dluhopisů evropských zemí a realizaci další etapy politiky kvantitativního uvolňování jsou dnes patrné ve formátu pádu páru euro/dolar.

Dočasné zotavení

Dnešní pokles eura směrem na sever je přímým důsledkem opatření přijatých ECB na konci roku 2014. Hovoříme o snížení úrokové sazby z 0,15 % na 0,05 % a snížení depozitní sazby, které bylo zmíněno dříve. Tato rekordně nízká čísla pro evropskou zónu podnítila aktivní poskytování úvěrů ze strany bank skutečnému, spíše než finančnímu sektoru ekonomiky. O pouhých šest měsíců později, poté, co ECB přijala drastická opatření, se evropská ekonomika začala postupně zotavovat. Připomeňme, že o snížení sazeb nikdo netušil. Takový scénář se zdál možný pouze šesti ekonomům z padesáti sedmi dotazovaných.

Euro a ruská národní měna

Navzdory tomu, že výhled eura vůči dolaru zůstává negativní, poměr rubl/euro bude zcela opačný. Evropská měna bude v blízké budoucnosti pokračovat v růstu vůči rublu. Slábnoucí ekonomika Evropy je na pozadí Ruska ve velmi výhodné pozici. Situace je způsobena událostmi probíhajícími na světovém trhu s ropou. Paralelně s poklesem cen ropy poroste i kurz eura. Navzdory dnešnímu růstu cen ropy odborníci stále čekají, až ceny ropy klesnou na lednové minimum, takže můžeme počítat s druhým prudkým nárůstem růstu eura v Rusku. Nezapomeňte, že předpověď zůstává prognózou a je vysoká pravděpodobnost, že rubl začne posilovat svou pozici.

Jaká bude cena eura podle nejlepších světových analytiků?

Názory odborníků na euro se liší a vyznačují se optimismem. Deutsche Bank věří v pokles pod paritu a do konce roku 2017 se spokojí s kurzem 0,95 USD za euro. Autor prognózy George Saravelos vychází ze skutečnosti, že v roce 2000 se pár euro/dolar obchodoval za 0,8300. Vzhledem k vlnové struktuře kurzových výkyvů s periodicitou sedm až devět let nevidí experti Deutsche Bank na situaci nic katastrofálního.

Britská banka HSBC uvádí mírně odlišnou prognózu kurzu eura. Odborníci z finanční instituce jsou přesvědčeni, že do konce roku 2015 se euro bude obchodovat za 1,19 vůči dolaru. Zástupci Barclays preferují úroveň 1,1, která je vidět i dnes, ale experti Morgan Stanley se přiklánějí k ukazateli 1,14.

V tuto chvíli je těžké říci, jak se bude euro chovat v budoucnu. Cena dnes není stabilizovaná, vlastně jako samotná ekonomika EU po krizi nejen na konci roku 2014, ale ani v letech 2008-2009. Složitá faktická situace nebrání mnoha analytikům věřit ve velmi slibnou budoucnost evropské měnové jednotky. Co bude s eurem dál, se teprve uvidí.

Fotografie: Artem Geodakyan/TASS

Čistý odliv kapitálu z eurozóny dosáhl nejvyšší úrovně od existence společné evropské měny. Tento trend povede v příštím roce přinejmenším k paritě mezi eurem a dolarem a v negativním scénáři k poklesu směnného kurzu eura pod dolar, říkají analytici.

Čistý odliv kapitálu z eurozóny za 12 měsíců končících v září 2016 dosáhl rekordní úrovně, uvedl The Wall Street Journal s odkazem na údaje ECB.

Během sledovaného období evropští investoři nakoupili akcie a dluhopisy mimo zónu za 497,5 miliardy EUR (516,5 miliardy USD). Mezinárodní investoři přitom v průběhu roku prodali nebo čekali na splacení dluhopisů emitentů z eurozóny za 31,3 mld. USD. Čistý odliv kapitálu z eurozóny tak činil 528,8 mld. EUR, což bylo maximum od zavedení eura v roce 1999.

Na tomto pozadí euro vůči dolaru nadále klesá. Řada analytiků dotázaných touto publikací se domnívá, že v roce 2017 euro dosáhne parity s dolarem. Zejména analytik TD Securities Ned Rampeltine očekává, že euro v prvních měsících příštího roku klesne pod dolar. Analytici Morgan Stanley a Goldman Sachs očekávají, že měnová parita bude stanovena do konce roku 2017. Deutsche Bank předpovídá, že euro v roce 2017 klesne alespoň na 0,95 dolaru v důsledku zvýšeného odlivu kapitálu z Evropy.

Dne 14. prosince americká centrální banka poprvé od prosince 2015 zvýšila základní sazbu na 0,5–0,75 %. Očekává se, že tempo růstu základních sazeb se dále zrychlí, přičemž sazba ECB zůstane na nule.

V prosinci, před zasedáním Fedu, podle Consensus Economics analytici předpovídali, že euro do konce roku 2017 dosáhne 1,057 USD. Dolar ale vzrostl o 2,5 % vůči euru poté, co Fed signalizoval plány na zvýšení sazeb třikrát v roce 2017, spíše než dvakrát, jak Fed řekl v říjnu.

„Naposledy jsme byli svědky toho, že se to stalo během několika měsíců, v roce 1979 a 1997, kdy dolar vzrostl o 30 % a 20 %,“ řekl stratég Deutsche Bank George Saravelos. Oživení dolaru by mohlo mít vážné důsledky, zvýšit inflaci v jiných zemích a snížit vývoz z USA.

Opuštění eura

Šéf investiční společnosti Burnbrae Group Jim Mellon, jehož majetek se v roce 2014 odhadoval na více než 1 miliardu dolarů, již dříve agentuře Bloomberg řekl, že rostoucí nespokojenost obyvatel Evropské unie s politikou vlád EU povede ke kolapsu bloku během příštích pěti let.

Mellon předpovídá, že euro klesne pod paritu „někdy příští rok“, ale s prodejem eura nespěchá, protože doufá, že vydělá na krátkodobých výkyvech.

„Brexit bude sekundární událostí k problémům, které se v Evropě rýsují. Euro je v současnosti extrémně nepohodlný nástroj. Myslím, že bude žít ještě jeden až pět let,“ řekl Mellon.